Henriksons Aktieblogg

Skrevs av Max Henrikson 25/01/2017 * Skribenten äger aktier i Bolaget Sammanfattning Nilörngruppen har varit ett av mina större innehav under 2016, men efter en galen kursuppgång på över 100% frågar jag mig nu huruvida bolaget fortfarande är köpvärt.  Om Bolaget Nilörngruppen tillverkar etiketter av diverse slag till modeindustrin. Man har funnits sedan 70 talet och sedan dess har Nilörn vuxit och förvärvat sig till att bli ledande på etiketter och märken i Europa och man är dessutom en av de större spelarna i Asien. Under 40 år har man köpt små och stora väverier som integrerats bolaget och Nilörn är nu ett välsmort maskineri med marginaler runt 12% och en mycket fin tillväxt. Man har under de senaste årtiondena aktivt jobbat med lönsamheten genom att flytta tillverkningen till låglöneländer såsom Portugal och Asien. Lager har samtidigt centraliserats och icke lönsamma väverier har lagts ner. I det senast rapporterade kvartalet (Q3 2016) ökade man resultatet m...

Av Jesper Henrikson Jag skrev för en månad sedan att jag håller på att snäva ner min portfölj till att fokusera mer på mina bästa case och helt enkelt gå in tyngre i dessa. En bra gräns tycker jag ligger omkring 5% av portföljvärdet. Detta gör jag på grund av två simpla orsaker: 1. Har jag inte conviction nog att gå in med 5% av portföljen så tror jag antingen inte på caset tillräckligt mycket, eller att jag inte kan tillräckligt mycket om bolaget. 2. Om ett innehav utgör mindre än 5% av portföljen påverkar bolaget knappt portföljens utveckling och jag kommer därför inte bry mig om att läsa på mer. Sedan min senaste portföljuppdatering har jag sålt Solteq, DAB, Engelska Skolan och Byggma.  Anledningen till att jag sålde Byggma och Solteq var att jag inte känner att jag kan tillräckligt mycket om bolagen och att jag heller inte känner mig lockad av att gräva djupare i dem.  Engelska Skolan är egentligen ett bolag som jag mer än gärna skulle vilja äga, men p...

Av Jesper Henrikson För ett par månader sedan skrev Max en analys av SkueSparebank . Han kom fram till att banken ser väldigt billig ut, både relativt egen historisk värdering, samt jämfört med andra banker och egentligen alla typer av bolag. Kortfattat handlas Skue till ett PE-tal på 5 och ett PB-tal på 0,6. Skue Sparebank är däremot en väldigt liten bank och därför kan vinsten fluktuera mer än vad den ofta gör för en större bank. Syftet med detta inlägg är därför att gräva lite djupare i siffrorna för Skue. ”Vad är en uthållig avkastning på eget kapital?” och ”I vilken riktning är Skue på väg?” är två frågor som är relevanta att svara på. I analysen av Skue såg vi att resultatet ser ut på följande sätt sedan 2008: Skue har sett sitt resultat förbättras markant sedan förluståret 2008. R12M står för ”rullande 12 månader”. Det ser onekligen bra ut för Skue. Under samma tid har dock banksektorn över lag utvecklats väldigt starkt och det finns därför anledning att miss...

Skrivet av Max Henrikson 31/12/2016 2016 blev i det stora hela ett ganska dåligt, eller i vart fall mediokert investeringsår för mig. Jag har avkastat 6.32 % på alla konton, eller 38 700 kr. Jag inledde året katastrofalt och var ner 20% på redan den sista Februari. Mer om lärdomarna från min detta senare. Jag var dock inte fullinvesterad vid denna tidpunkt och jag fyllde på Avanzadepåerna rejält under våren, så mina 38 700 kr i avkastning motsvarar snarare en uppgång på 10 - 12%.  Idag är det sammanlagda värdet av mina Avanzadepåer 403 000 kr och en viktig milstolpe för mig var att komma över 400 000 kr. Dyrt boende och dyra levnadskostnader i London har gjort det svårt att upprätthålla en bra sparkvot som under året har legat strax under 15%, men jag hoppas på att öka denna kvot under 2017. Även om avkastningen under året varit sämre än jag hade hoppas på har jag lärt mig desto mer. Jag har jobbat på at bli mer långsiktig och hålla fast vid mina case under längre ...

Av Jesper Henrikson Vid bloggens uppstart gjorde jag ett kort inlägg om hur min portfölj ser ut. Då var portföljen ganska diversifierad och antalet bolag i portföljen var cirka 20st. Senaste året, i takt med att jag gjort djupare analyser, har jag vågat gå in tyngre i de bolag som jag tror extra mycket på. Detta har varit en väldigt lyckad strategi och jag känner att jag vill gå mer och mer emot denna strategi, dvs att äga ett färre antal bolag som jag tror riktigt mycket på. Detta har resulterat i en liten utrensning för att öka i mina favoritinnehav. Detta har lett till att jag har ökat i Protector , Amhult 2 och Nilörngruppen, samt köpt Skue Sparebank och Moberg Pharma. I takt med att Sparebanken Sør har blivit något mer rimligt värderad har jag hyvlat något i den positionen, något som jag även gjort i DAB. Dessutom vill jag bli av med min position i Solteq. Vidare ligger en ökning i Skue och Zalaris nära till hands. Nuvarande portfölj ser ut på följande vis:

Av: Jesper Henrikson Aktiekurs: 81 kr Börsvärde: 555 Mkr Eget kapital per aktie: 70,9kr P/B: 1,14 Amhult 2 är ett utvecklings- och förvaltningsföretag inom fastighetssektorn och värderas idag precis över drygt 1,14 gånger eget kapital. Under nästkommande 5 år kommer man bygga klart de resterande delarna av den detaljplan man nu betar av. Kassaflöden har redan börjat rulla in från den färdigställda tredjedelen och när allt är klart räknar man med ett uppnå en räntabilitet be det egna kapitalet på 8 % genom att hyra ut bostäder, kontors- och butiksytor. Givet Amhult 2:s bevisade förmåga att växa det egna kapitalet genom kostnadseffektivt färdigställande av bostäder och andra byggnader tror jag att man kan växa det egna kapitalet med 150 % till 2021. Denna av det egna kapitalet på 5 år motsvarar 20 % värdetillväxt om året och då får man en eventuell värdeökning av befintligt bestånd som en option på köpet. Om bolaget Amhult 2 är ett fastighetsbolag som prospekterar, b...