Analys A&O Johansen
Av: Jesper Henrikson Sammanfattning: En av Danmarks största distributörer av VVS-artiklar och byggnadsmaterial Marknad med stora inträdesbarriärer Stabila ebit-marginaler som pendlar mellan 4,5% till 5,1% sedan 2011 CAGR 6% sedan 2016 Skuldsättning nedbantad sedan början av 2018. Nettoskuld/EBITDA 3,7 --> 1,7 Mycket starkt fritt kassaflöde viktig orsak Potentiellt positiv påverkan av Covid-19 pga renoveringar Riktigt billigt sett till alla mått; ex. EV/EBIT 8. P/E 7,5. EV/FCF 6 (vid kurs 555 DKK) Tydlig uppköpskandidat i en konsoliderande marknad med gynnsam ägarbild och stort utrymme till historiska uppköpsmultiplar Till analysen (pdf)