Henriksons Aktieblogg

  Max Gärdin, 2021-12-13 Enterprise value: 691 Mkr + 164 Mkr nettokassa Disclaimer: Jag äger aktier och det finns begränsat med likviditet – inga råd - gör din egen läxa Physitrack är ett snabbväxande digitalt e-hälsobolag inom sjukgymnastik med stor andel återkommande Saas-intäkter och goda framtidsutsikter: ·          Strukturell medvind genom ökad digital hälsovård ·          Underdigitaliserad nisch med lång runway ·          Early moover advantage med 15 000 övningar och ca 100 000 betalande abonnenter ·          Pilotskolan deluxe: De två grundarna äger 46% av bolaget, varv VD Henrik är äger 23% Trots en skalbar affärsmodell, bra tillväxt och fina framtidsutsikter är bolaget relativt billigt på mina estimat: Man har som mål att växa organiskt med 30% och man vill ha en EBITDA-marginal på 40%. Jag har skissat på att man växer något långsammare än sina mål och att man når lönsamhetsmålet först 2024. Enbart organiskt ser caset spännande ut, men det som verkligen

By: Jesper Henrikson Investment thesis: EV/fcf 7 and p/e 13 for e2020 Profitability improvements in 2020 come from unchanged revenues with significantly lower UA costs The view of the market is that revenues are boosted by Covid and that increased UA is needed to maintain revenue level, which will then reduce profits The investment case is based on UA investments in 2019 instead were undisciplined, and that higher payback requirements will help to maintain revenue despite lower UA investments According to outlook statements, Rovio seems to have become more careful with UA and started milking the cash-cow games In 2020, the company has made buy-backs of almost 10% of the company – which is likely to continue 2021 A low valuation combined with several optionalities to surprise on the upside makes the investment appealing  Link to full write-up

Max Henrikson, 2021-01-03 Fullständig sammanställning från börsåret 2020 finns som pdf via denna länk Avkastning: 113% Innehav vid starten av 2021: Följ länken  för att läsa hela årssammanställningen.