Henriksons Aktieblogg

  Av: Jesper von Koch Årets avkastning landade på +71% - ett resultat som jag överlag är jag mycket nöjd med. Detta ger en 6-årig CAGR på 34,5%, jämfört med +16% för OMXSGI under samma period. Vad var bra? Bra spridning av positiva bidragsgivare Bra disciplin där jag sagt nej till många idéer Blivit bättre på ”up or out” Kapat ”dogs” snabbt efter att investeringstes blivit motbevisad, ex. Kindred och Pexip Anammat att inte gå in i värdecase ”för tidigt”, utan väntat till att jag ser positivt momentum i intäkter, vinst eller nyhetsflöde Minskat/sålt när en aktie nått fair value och då ofta nära någon typ av topp Bra fördelning mellan ”value” och ”tillväxt”, vilket möjliggjort portföljrotation vid sektorrotation på börsen Vad var dåligt? Haft kvar bolag i portföljen som nått fair value - sålt stor del men inte allt på grund av FOMO Lagt för mycket research på halvbra idéer – tid som borde lagts på potentiella home runs För lite portföljvikt vid ”no brainers”   Ut...

  Max Gärdin, 2021-12-13 Enterprise value: 691 Mkr + 164 Mkr nettokassa Disclaimer: Jag äger aktier och det finns begränsat med likviditet – inga råd - gör din egen läxa Physitrack är ett snabbväxande digitalt e-hälsobolag inom sjukgymnastik med stor andel återkommande Saas-intäkter och goda framtidsutsikter: ·          Strukturell medvind genom ökad digital hälsovård ·          Underdigitaliserad nisch med lång runway ·          Early moover advantage med 15 000 övningar och ca 100 000 betalande abonnenter ·          Pilotskolan deluxe: De två grundarna äger 46% av bolaget, varv VD Henrik är äger 23% Trots en skalbar affärsmodell, bra tillväxt och fina framtidsutsikter är bolaget relativt billigt på mina estimat: Man har som mål att växa organiskt med 30% och man vill ha en EBITDA-marginal på 4...

By: Jesper Henrikson Investment thesis: EV/fcf 7 and p/e 13 for e2020 Profitability improvements in 2020 come from unchanged revenues with significantly lower UA costs The view of the market is that revenues are boosted by Covid and that increased UA is needed to maintain revenue level, which will then reduce profits The investment case is based on UA investments in 2019 instead were undisciplined, and that higher payback requirements will help to maintain revenue despite lower UA investments According to outlook statements, Rovio seems to have become more careful with UA and started milking the cash-cow games In 2020, the company has made buy-backs of almost 10% of the company – which is likely to continue 2021 A low valuation combined with several optionalities to surprise on the upside makes the investment appealing  Link to full write-up

Max Henrikson, 2021-01-03 Fullständig sammanställning från börsåret 2020 finns som pdf via denna länk Avkastning: 113% Innehav vid starten av 2021: Följ länken  för att läsa hela årssammanställningen. 

  Av: Jesper Henrikson 2020 börjar gå mot sitt slut och likt många andra har jag haft ett annorlunda men väldigt starkt år på börsen. I detta inlägg vill jag först sammanfatta året, men även reflektera kring nuvarande börsklimat och hur jag vill agera nu och framåt. Min avkastning på börsen i år är den överlägset starkaste någonsin, +85% (uppdaterat efter 31/12). Detta leder till en CAGR på 28,1% de senaste 5 åren, jämfört med 12,2% för jämförbart index (OMXSGI). Processmässigt är jag nöjd med att jag blivit skarpare i min analysprocess genom att ha gått ännu mer på djupet i mina analyser, vilket gett bra conviction i flera lägen. Detta har också lett till att jag valt att fokusera portföljen en aning mer än tidigare. Jag har under året minskat innehav som utgjort 4-6%, dvs kastat ut bolag där jag saknat tillräckligt hög conviction. Detta har också hjälpt mig att agera mer resolut, snarare än att ha suttit passiv för att jag inte haft en tillräckligt tydlig åsikt om något. Då min r...

 Av: Jesper Henrikson Sammanfattning av caset: Svenskt boktryckeri – bland de största i branschen Bransch i nedgång pga övergång till ljud- och e-böcker Internationell expansion gör att man lyckas behålla volymer och mer därtill Ingen negativ påverkan från Covid-19 Flytt av produktion från Sverige till Litauen har förbättrat lönsamheten senaste åren Starkt fritt kassaflöde på ca 30 MSEK per år och hög amorteringstakt -> skuldfritt omkring årsskiftet 2021/2022 Lågt investeringsbehov framöver ger möjlighet till stor utdelning EV/FCF 2,8 för 2022 indikerar uppsida på ca 120% (vid kurs 15,7kr) Bolagets fastigheter + maskinpark överstiger bolagsvärdet Peter Gyllenhammar är näst största ägare och lär säkerställa god kapitalallokering Länk till analys  Disclaimer: jag äger aktier i bolaget

Skrivet av Max Henrikson, 2020-11-18 I under helgen som gick satt jag med en dator utan internet på landet. Med mig hade jag två exporter från börsdata. En för Betsson, och en för Kindred. Utan att veta aktuella aktiekurser och utan en enda kvartalsrapport eller analytikerkommentar började jag jämföra bolagen utifrån siffrorna och satte ihop ett par indexerade grafer för bästa jämförelse.  Summering: Kindred är det klart bättre bolaget och har haft en omsättningsCAGR på 25% de senaste 9 åren, vilket ska jämföras med Betssons 13%. Baserat på siffrorna förtjänar Kindred en premiumvärdering gentemot Betsson och jag tycker även att Kindred förtjänar en premiumvärdering relativt börsen i stort givet den fina historiken - trots att marginalerna minskat i takt med att marknaderna reglerats.  Är du redan insatt i dessa två bolag kan du sluta läsa, men om du inte är det blir jämförelsen en bra start för vidare analys - precis som den blev för mig.   Lite siffror:  Kindre...