Henriksons Aktieblogg

Av: Jesper Henrikson Om bolaget Admicom är ett finskt mjukvarubolag som levererar branschspecifika ERP-system (enterprise resource planning/ affärssystem) till tre olika branscher: Bygg, byggnadstjänster (VVS, elektriker, värme, ventilation, luftkonditionering och kyla), samt Industri. ERP-systemet, som heter Adminet, är molnbaserat och säljs som en så kallad SaaS-lösning, dvs en licensmodell som med en månatlig kostnad för kunden. Adminet hjälper små och medelstora företag (omsättning mellan 1-5 MEUR) att förbättra sin konkurrenskraft genom att automatisera affärsrutiner, såsom ekonomihantering. Med Adminet genomför Admicoms kunder kostnadsbesparingar motsvarande 1-3 administrativa tjänster. Dessutom drar Admicoms kunder nytta av ekonomisk information i realtid som stöd för affärsbeslut. Admicom startade sin verksamhet 2004 och de första kunderna inom byggteknik kom 2007. Byggbolag lades till som kundsegment 2013 och industrisektorn lades till 2017. Bolaget bytte affär

Skrivet av Max För en vecka sedan kom Protectors Q2a ut och både jag och marknaden blev rejält besvikna, vilket resulterade i ett tapp på 25% av börsvärdet. Sedan toppen i januari har aktien halverats, vilket gjort ett stort negativt av tryck i min portfölj då innehavet var ett av mina större.  Redan efter Q1an fanns det en del frågetecken och bland annat har Mats Qvibergs Öresund gått ut med att Protector varit ett av deras större blankningscase under våren. Jag har stor respekt för Qvibergs erfarenhet, men givet det negativa sentiment som pressat aktiekursen under våren hoppades jag på en ok rapport och ett lättnadsrally som följd.   Nu kom Q2 rapporten in sämre än väntat och de som varit skeptiska fick vatten på sin kvarn – all cred till MQ. Framförallt är det lönsamheten i Protectors försäkringar som nu är sämre än bolagets kommunicerade målsättning, samt mina och Jespers egna estimat. Bolagets mål för 2017 var en Combined Ratio (CR) på 92%, vilket utanför försäkrings

Av: Jesper Henrikson Protector Forsikring, som Max tidigare analyserat här , har handlats i sidled sedan ungefär 3 år tillbaka och har inte alls haft den utvecklingen som jag hade hoppats på. Under tiden har bolaget haft en fortsatt fin tillväxt på drygt 20% årligen. Under 2016 och delvis 2017 hade bolaget problem i Danmark, där till slut management byttes ut och ett prishöjningspaket lanserades för att få bukt med den höga skadeprocenten (premiumintäkter/premiumutbetalningar under året). I början av 2017 gick bolaget in i UK och Finland, där framförallt UK redan har nått stora volymer. Bruttoskadeprocenten fick sig en törn även 2017 fast denna gången från UK på grund av Grenfell Tower-accidenten. I detta inlägget kommer jag gå igenom investeringscaset framöver. Strategi Kort och gott är Protectors strategi att uppnå hög organisk tillväxt genom att erbjuda låga priser till sina kunder. Anledningen till att bolaget kan lyckas med detta är att man är i princip världsledan