Uppdaterade tankar om mina innehav

Av Jesper Henrikson

Det var ett tag sedan jag skrev om min portfölj och mina tankar om den. Q4-rapporter har trillat in för samtliga mina innehav med blandat utfall som vanligt. I detta inlägg tänkte jag gå igenom mina tankar kring nuläget i vart och ett av mina portföljbolag, ändringar i portföljen, samt tankar framåt.

Tankar kring nuläget i mina innehav

Sedan sist har jag gjort några stycken ändringar i portföljen. Jag har fyllt på med aktier i de innehav som jag anser fått för mycket stryk, och sålt av innehav där jag kommit på mig själv i att jag inte riktigt tänkt igenom mitt initiala köp.

Sålt Norwegian Finans

Jag sålde nyligen hela mitt innehav i Norwegian Finans. Det jag framförallt gillar med bolaget är den inlåsningseffekt som skapas för Norwegian-resenärer. Jag tror starkt på samarbetet mellan NOFI och Norwegian Air Shuttle, men det är snarare NOFIs affärsmodell som jag inte känner mig kapabel att analysera. Det är helt enkelt för svårt att kvantifiera riskerna i lånen för mig.

Ökat i Protector

Protector har fortsatta problem i Danmark och bolagets verksamhet i Norge och Sverige har inte heller de gått särskilt starkt. Däremot tror jag mycket på ledningen i Protector, samt att bolaget också ser billigt ut att döma på dess siffror. En annan som verkar tycka att bolaget är billigt är VD, Sverre Bjerkeli, som i förrgår ökade sitt redan väldigt stora innehav för första gången sedan 2008. Jag tror fortsatt på Protector och tänker sitta lugn i båten även om stormarna kring den danska verksamheten inte lägger sig i Q1-rapporten. Ursprungscaset är intakt och jag känner mig trygg med en stor del av min portfölj i Sverres händer.

Ökat i Amhult2

Utan egentligen några negativa nyheter har Amhult2 gått uselt på börsen sedan aktien toppade på 100kr. Bolaget handlas idag till omkring det bokförda värdet, vilket jag anser vara väldigt attraktivt. Styrelseordförande, tillika största ägaren, ökade dessutom på sitt innehav i veckan vilket inte heller känns fel. Ursprungscaset består även här.

Ökat Avensia

Avensia släppte en helt ok Q4-rapport för ett tag sedan som inte visade upp några större överraskningar. Vinstmarginalen såg väldigt fin ut och går i rätt riktning. Däremot var omsättningen inte lika hög som många förväntade sig - något som berodde på att man hade prioriterat utbildning snarare än försäljning under kvartalet. Jag sålde av en del av innehavet strax under 11kr för att sedan ha ökat igen nu när aktien kommit ner till dryga 9kr. Jag tror fortfarande väldigt mycket på bolaget, potentialen i Storefront, och kanske främst på bolagets ledning. Jag ser framemot årsstämman i maj, vilken jag tänkte närvara på. Ursprungscaset är intakt.

Ökat Zalaris

Zalaris släppte en riktigt fin Q4-rapport. Bolaget har på sistone landat ett par riktigt stora och fina kontrakt, samtidigt som både omsättningen ökade fint och marginalerna helt klart är på god väg. Det är svårt att säga något om ett enstaka kvartals förmåga att visa vart ett bolag är påväg, men jag hoppas och tror att det kan vara effektivitetsförbättringarna i form av offshoring som är påväg att bära frukt. Sedan jag ursprungligen skrev om caset tycker jag nu äntligen att det börjar ljusna en aning.

Köpt Pandora

Nyligen skrev jag en analys om Pandora där jag kom fram till att bolaget ser väldigt aptitligt ut till dagens värdering. Dock ryktas det om att aktien blivit ganska så blankad på sistone vilket alltid gör en orolig för om det är någonting jag missat eller om det finns andra som har information som inte jag har fått ta del av. Jag tror dock på bolaget och jag tänker sitta länge med mina Pandora-aktier om inte något drastiskt skulle inträffa.

Ökat i Skue Sparebank

Skue maler på i en lugn och tråkig takt, dvs precis som det ska vara. Aktien är fortfarande billig och mina tankar sammanfattas bra via Max analys och min vidare titt på siffrorna.

Minskat i Moberg Pharma

Detta är egentligen det caset som jag kan minst bra. Bolaget släppte en svag Q4-rapport och både försäljningschef och VD har sålt aktier. Däremot verkar deras läkemedel för nagelsvamp ha tagits emot väl i Japan och bolaget jobbar vidare i sin expansion här. Eftersom jag inte känner att jag har tid att sätta mig djupare in i bolaget har jag minskat mitt innehav i Moberg och är närmre att sälja allt än att köpa tillbaka.

Minskat i Nilörngruppen

Nilörngruppen hade en fantastisk resa från i somras till i mitten av januari. Jag är väldigt nöjd med min "size management" här och jag sålde omkring 75% av mitt innehav vid nivåer på 92-95kr. Aktien hade helt enkelt blivit lite väl dyr, vilket Max skrev om här. Q4-rapporten var absolut inte dålig på något sätt förutom att ledningen lite klumpigt tog ut hela sin bonus under kvartalet istället för att periodisera denna över året. Jag tycker att bolaget börjar kännas intressant på nuvarande nivåer på omkring 82kr och har köpt tillbaka lite aktier. Däremot vill jag nog se nivåer ner mot 75kr för att det ska kännas riktigt intressant. 

Köpt TopDanmark

Nytt bolag i portföljen som jag läste om i senaste numret av Värdepappret, samt bara ett par dagar senare om hos Lundaluppen. Detta innebär att jag ökar i försäkringsbolag där jag redan ligger tungt viktad. Däremot är TopDanmark ett mycket mer defensivt val i jämförelse med Protector. Min position i bolaget i nuläget är ganska liten, men ifall Protector kommer upp till omrking 80NOK-nivån kommer jag definitivt vikta om mot att vara tyngre i TopDanmark.

Om jag tittar framåt på intressanta bolag ser jag Tomra Systems och Castellum som två bra kandidater. 

Vad är era tankar om min portföljallokering och om mina innehav?