Henriksons Aktieblogg

Av: Jesper Henrikson Nyligen skrev jag en analys av Inwido där min slutsats var att marknadens fokus låg för mycket på Industridelen (som bara utgör 25% av intäkterna och ca 7% av vinsten) och inte på konsumentsidan som jag tyckte mig se dras med av hemester-trenden. Detta skulle leda till en ökad andel konsumentförsäljning, vars högre bruttomarginal skulle leda till en fin vinstskjuts i framförallt Q2 och Q3. Inför förra veckans rapport kändes det nästan absurt hur olika estimat för Q2 jag hade gentemot marknaden. Även om Inwido inte fullt nådde upp till mina högt ställda förväntningar om 13% omsättningstillväxt och ännu högre vinsttillväxt, så är jag ändå väldigt nöjd med rapporten som handlade upp aktien ca 14% och dagarna därefter upp till min målkurs på 93kr/aktie. Kortfattat innehöll rapporten följande: -        Intäkter +1% o    e-handel +44% o    Konsumentmarknad stark i främst DK, SE och NO o    Finland, UK, Irland och delvis Sverige temporärt påverkade a

Av: Jesper Henrikson Genom att förutspå storyn kring ett bolag är det möjligt att nå kraftig överavkastning på börsen. Anledningen till att aktiekurser rör sig mer än utvecklingen av intäkter eller vinst är att storyn om bolaget ändras fram och tillbaka, vilket i sin tur ändrar estimat för intäkter och vinst, vilket sen får en stor inverkan på riktkurser.  Alla börsnoterade bolag handlas till en multipel i förhållande till den för stunden rådande försäljningen, bokförda värdet, vinsten eller något som är närliggande dessa. Här ingår bl.a. P/S, P/E, EV/EBIT med flera. Olika multiplar är olika relevanta för olika branscher, och är även olika för olika bolag inom samma bransch. T.ex. tenderar cykliska bolag att handlas till låga multiplar under brinnande högkonjunktur och till höga multiplar i en lågkonjunktur där en vändning i konjunkturen nalkas. Samtidigt handlas ocykliska bolag till högre multiplar när konjunkturen ser ut att vara på väg ner, och så vidare. Multip

Skrivet av Max Henrikson, 2020-07-01 Shit vilket halvår det har varit… Den 23e mars var min portfölj ner 36% för året och sedan dess har portföljen nästan exakt dubblats och ligger nu +22 %. När det såg som värst ut hade jag conviction att kunna gå all in och köpte aktier för vartenda öre jag ägde. Tyvärr var jag redan ganska fullinvesterad, men jag barskrapade alla konto och köpte så mkt aktier jag bara kunde. Jag bokstavligen bad mina vänner om att få ta restaurangnotan på kreditkortet så att jag kunde få köpa fler aktier för deras swishningar.   I turbulenta tider som denna vår är jag extremt tacksam över all tid jag lagt på aktieanalys. Dels har jag redan lärt mig mycket om många bolag, dels kan jag snabbt sätta mig in i nya case. Att man själv kan caset väl och har gjort läxan blir extremt viktigt när allt bara går ner, för då krävs det att man kan lita på sin analys och köpa mer när alla andra säljer. På Avanza, där jag har en majoritet av mina noterade aktieinn

Av: Jesper Henrikson Summering av caset -        Europas största fönsterkoncern, aktiv i norra Europa -        Sedan 2013 är intäkter +45% och vinstmarginal från 3,5% till 6,5% -        Industridelen konjunkturkänsligt men utgör bara 25% av intäkter -        Skuldsättning nedbantad under 2019. Nettoskuld/EBITDA 2,9  2,2 -        Klart positiv påverkan av Covid-19 pga ”hemester” och hemmafix -        Jag estimerar att vinsten kommer öka med 31% under 2020 o    P/E 6 på 2020 estimerad vinst -        Estimaten från consensus indikerar EBIT -30% i Q2 och -15% för helåret -        Sammanfattning: marknaden prisar in att Inwido kommer att påverkas kraftigt negativt av Covid-19, samt att fönster i princip är en utdöende bransch. Min bild är helt tvärtom där Covid-19 påverkar viktigaste delen klart positivt, vilket driver både omsättning och bruttomarginal, vilket i sin tur gör att vinsten kommer att öka riktigt fint. Bolagsöversikt Inwido är ett svenskt bolag som ti

Skrivet av Max Henrikson, 2020-06-30 Inspirerad av Kvalitetsaktiepodden har jag tittat lite närmare på Nordic Waterproofing. De få estimat som finns för bolaget indikerar att bolaget ska drabbas negativt av covid-19, med omsättnings- och resultattapp, men jag tror tvärt om att Q2 kan bli en riktig pangrapport och bolaget ser billigt ut. Bolagsöversikt Oms LTM: 3 200 Mkr                     Res LTM: 200 Mkr Mcap: 2400 Mkr                             Net Dept: 730 Mkr (1,9ggr/EBITDA) P/E LTM: 11,9                                  P/E 2020E: 10,4 Om bolaget Nordig Waterproofing (NWP) grundades 2011 och kom till börsen (mid cap) 2016. NWP är idag en koncern med flera olika varumärken och som namnet antyder är man experter på vattensäkring. Man har en rad olika produkter, men framförallt tillverkar man takpapp, som säljs i Norden. Finland är den största marknaden, följt av Danmark och sen Sverige. Kolla på bilden nedan för en närmare breakdown av segment och marknader.

Av: Jesper Henrikson Kort Namn: Brødrene Hartmann A/S Börs: Danmark Ticker: HART Omsättning: DKK 2,4 mdr Marknadsvärde: DKK 2,6 mdr (vid aktiepris 370 DKK) P/E e2020: 11 Sammanfattning -        Världsledande inom äggförpackningar av pappersfiber -        Konjunkturokänsligt -        Positiv påverkan från Covid-19 eftersom man säljer mot butiker, som har tagit en kraftigt ökad andel av total försäljning av äggkartonger från restauranger -        Priser för massa och framförallt energi (största kostnaderna) har gått ner kraftigt sedan Covid-19. En inbromsning i industrin talar för att de låga priserna kommer att bestå. -        Låga råvarupriser och högt kapacitetsutnyttjande kommer att driva bruttomarginalen kraftigt, och därmed även vinsten -        Omvänd vinstvarning den 30/4 pga ovanstående anledningar. Övre del av guidning trolig, vilket innebär en VPA om 34 DKK, dvs P/E 11. Viktigaste konkurrenten handlas omkring P/E 19. -        Min bild är att mark