Henriksons Aktieblogg

Skrevs av Max Henrikson, 22/05/2017 Sedan årsskiftet har jag flyttat från London till Stockholm och fått dessutom bytt arbetsroll inom mitt bolag. Även Jesper har börjat ett nytt arbete – varför bloggen blivit lidande. Nu har jag dock landat och avser nedan reflektera snabbt över mina största innehav som nyligen rapporterat siffror för Q1. Först ut är därför Protector Forsikring: Sedan vår analys av Protector har jag arbetat med att koncentrera portföljen mot mina bästa case och under det senaste halvåret har jag passat på att köpa ytterligare aktier i Protector då aktien varit pressad. Protector, Avensia och Amhult2 utgör nästan 20% vardera av min portfölj och de senaste veckorna har Q1rapporter trillat in från alla tre bolag. Uppdateringar är på sin plats och vi börjar med Protector. För snart tre veckor sedan rapporterade VD och storägare Sverre ett i min menig mycket bra kvartal. I vår analys i höstas resonerade jag kring att lönsamheten skulle bottna ur under Q1

Av Jesper Henrikson Det var ett tag sedan jag skrev om min portfölj och mina tankar om den. Q4-rapporter har trillat in för samtliga mina innehav med blandat utfall som vanligt. I detta inlägg tänkte jag gå igenom mina tankar kring nuläget i vart och ett av mina portföljbolag, ändringar i portföljen, samt tankar framåt. Tankar kring nuläget i mina innehav Sedan sist har jag gjort några stycken ändringar i portföljen. Jag har fyllt på med aktier i de innehav som jag anser fått för mycket stryk, och sålt av innehav där jag kommit på mig själv i att jag inte riktigt tänkt igenom mitt initiala köp. Sålt Norwegian Finans Jag sålde nyligen hela mitt innehav i Norwegian Finans. Det jag framförallt gillar med bolaget är den inlåsningseffekt som skapas för Norwegian-resenärer. Jag tror starkt på samarbetet mellan NOFI och Norwegian Air Shuttle, men det är snarare NOFIs affärsmodell som jag inte känner mig kapabel att analysera. Det är helt enkelt för svårt att kvantifiera riskerna

Av Jesper Henrikson Pandora A/S är ett danskt smyckesbolag som designar, tillverkar, marknadsför och distribuerar handgjorda och moderna smycken tillverkade av framförallt Sterling-silver, guld, ädelstenar och Muranoglas. Bolaget grundades år 1982 och noterades på Köpenhamnsbörsen år 2010. Sedan bolagets start har man haft en stark ihållande tillväxt och numera har Pandora en marknadsnärvaro i fler än 100 länder och omsätter drygt 20 miljarder DKK, dvs knappt 26 miljarder SEK. Pandora har en mycket hög bruttomarginal på omkring 75% och en EBITDA-marginal på knappt 40%. Bolagets verksamhet går tillsynes som tåget med en hög omsättningstillväxt och en ännu högre vinsttillväxt. Samtidigt har bolaget gjort stora aktieåterköp, vilket har gjort att vinsten per aktie haft en ännu finare utveckling. Trots detta har Pandora en relativt blygsam värdering och handlas till 14,4 gånger 2016 års vinst och med en direktavkastning på 4,7%. Man verkar visserligen i en väldigt konjunkturkänslig bra